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财富管理

应对去全球化挑战,富裕阶层转投美国资产

亚欧的投资者正将更多投资组合配置到国外

为了应对正在撕裂世界的“去全球化”趋势,高净值人士进一步提升投资的多元化水平,其中主要投向美国。

亚欧的富裕投资者一直在将更多投资组合配置到国外,其中许多人选择相对安全的美国市场。

Bernstein Private Wealth Management致力于向富裕家庭提供咨询和投资服务,其超高净值和增长策略主管Aaron Bates表示:“过去五年,[全球客户]对美国的投资规模巨大。资金流向住宅房地产以及货币、私募股权和信贷市场。”

他介绍道:“坦率地说,自爆发金融危机以来,美国公开市场一直处于领先地位……目前市场上有一种美国本土化投资倾向,这不仅基于地缘政治风险、美国的优异表现和美元走强,还基于美国一直是人工智能等新技术的领导者。”

财富管理公司指出,随着中东战争、俄乌冲突和台海紧张局势导致地缘政治波动加剧,全球高净值投资者开始寻求成熟且稳健的公司和投资标的。

瑞银在今年初发布的一项针对世界上最富有家族办公室(一种管理富裕家庭财富的投资工具)所作调查发现,地缘政治已成为亚欧、瑞士和拉丁美洲家族办公室最担忧的问题。在美国,首要担忧的问题是经济衰退,其次才是地缘政治。

对于一些家族办公室来说,这意味着全球多元化的含义已发生改变。丹麦一家家族办公室首席投资官向瑞银表示:“我们此前将更多的流动投资组合投向新兴市场,但如今将80-90%的资本投向欧美。”

高盛的一项类似调查发现,在全球范围内,平均而言,家族办公室将63%的资本配置到美国,21%的资本配置到其他发达市场。此外还发现,2023年,26%的家族办公室将增加美国资产的配置比例,27%的家族办公室将增加其他发达市场资产的配置比例。

高盛合伙人Sara Naison-Tarajano介绍道:“客户高度关注利润率稳定、能够抵御市场波动的盈利公司。这较为有利于大型公司,而此类公司大多位于美国。”

美国拥有最庞大、最成熟的私募市场,因此,通过私人信贷(通常用于收购)向企业提供直接贷款,成为美国投资增长的最新驱动力之一。向个人投资者提供私人信贷产品的黑石集团联合创始人兼董事长Steve Schwarzman在9月的一次会议上谈及该资产类别时表示:“如果能够通过优先担保银行债券赚取12%甚或13%的利润,夫复何求?”

Aaron Bates对此表示同意。他指出:“随着银行选择退出[美国的一些信贷业务],这给富裕家庭介入私人信贷领域带来巨大机遇。”在硅谷银行(SVB)倒闭后,美国小型银行陷入动荡,对于高净值人士来说,私人信贷市场成为其“百年一遇的机会”。

根据2023年胡润富豪榜,中国是亿万富翁数量最多的国家,专家表示,随着中国经济放缓以及国内政治局势存在不确定性,投资者正进一步将资本投向境外。

瑞银亚太区全球投资管理部门首席投资官Adrian Zuercher表示:“[中国客户]必然更关注全球布局,高净值客户正努力将资金配置到境外。香港仍是中国大陆客户的投资门户,但他们也对瑞士和新加坡的记账中心越来越感兴趣。”

他补充道,中国投资者往往不会持有大量欧洲资产,“这可能与汇率[波动]有关”。

一位要求匿名的中国富裕投资者在香港向《金融时报》表示,由于新元相对稳定,新加坡作为投资目的地的吸引力越来越大。

Adrian Zuercher认为,尽管超级大国之间的关系紧张,中国大陆和香港的客户“仍非常愿意投资于美国”。

但有一个例外,美国高净值人士对美国资产的配置比例并未增长。美国投资者已超配本国市场,因此正转向其他市场。

Tiger 21是一个由1,300名投资者组成的集团,拥有约1,500亿美元资产,其中大部分投资者是美国人,该集团称,尽管投资者对中国的兴趣减弱,但同时对印度的兴趣增加,并且对西欧兴趣浓厚。

Sara Naison-Tarajano表示:“确实有客户将目光投向欧洲,那里的估值很有吸引力,客户专注于发达市场。”她还补充道,顾问“发现客户对新兴市场的战略配置不高”。

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